来源/视觉中国

新民晚报讯(记者 许超声)2018年市场的跌跌不休即将过去,对于随即而来的2019年市场,投资者心中充满疑惑:市场究竟如何?对此,万家基金最新出炉的2019年投资策略报告判断,市场走出底部运行区间概率较大,整体偏乐观。

万家基金认为,2018年经济内外部环境恶化,市场预期一度较为悲观。短期来看,年初至今跌幅较大,风险快速释放;当前市场处于熊市尾声,向下空间已经不大,但大的行情来临尚待以时间来换空间。

展望明年,万家基金表示,市场有较大概率走出当前的底部运行区间,中间也可能会有磨底和探底的过程,整体对明年的行情比较乐观。

从经济基本面上看,中国作为全球第二大经济体,GDP体量占全球15%,而股市市值占全球7%。政府坚定加速经济转型,加大改革开放,加强对民营企业的支持呵护,对七大科技创新行业的支持,中美贸易摩擦的缓和等都是逐渐积累的积极因素。

从估值来看,A股绝对估值已经处于历史极值附近。当前A股估值接近2012-2013年底部区域水平,当前市盈率22倍左右,市净率 1.9倍,已经低于13年底部区间水平;而破净率超过2012-2013年底部区域水平,当前全A破净率达12%,远超2013年水平。其中主板破净股322只,破净率达16 %;中小板破净股82只,破净率9%;创业板破净股27只,破净率3.7%。各板块破净率和破净数量均为历次最高。

从政策面来看,股市政策底已经出现。政府集体发声提振股市信心,引导市场预期,对症下药,呵护市场意图显现,今年以来A股回购金额创历史新高,上市公司回购力度加大,《关于支持上市公司回购股份的意见》优化回购制度,2019年的A股有望迎来“回购潮”。减税降费等改革措施也有望加速推进,目前已经明确的财税改革方向包括个税改革,值得期待的改革方向是增值税改革、降低社保缴费比例,减税措施的落地可以帮助企业尤其是民企降低成本改善盈利。

从增量资金来看,市场新增资金来万丰富:

MSCI:大盘A股纳入因子从5%增加到20% 。2019年5月、8月两阶段,创业板股票纳入考虑 。2019年5月,中盘A股将 以20%纳入因子加入。2020年5月,预计增量573亿美元。

富时罗素:纳入A股,2019年6月、9月,2020年3月三阶段纳入富时罗素,第一阶段完成后,A股占富时新兴市场指数权重5.5%,预计吸引121亿美元资金,其中100亿美元被动型。

养老金:入市步伐加快,2018年前三季度公募基金受托管理的各类养老金增长1900亿元。

长周期来看,我国居民住房需求最旺盛的阶段已经过去,A股在居民资产配置中的占比也将进一步提高。随着我国产业结构不断升级,我国的支柱产业将从房地产向先进制造业和现代服务业转型。

万家基金表示,十九大报告指出,我国要增强金融服务实体经济能力,提高直接融资比重。未来股市将得到更大的发展。因此,我们对长期的A股市场持乐观看法。未来几年有望铺垫中国股市的长牛行情。看好中国改革红利的继续释放。看好经济转型成功,创新能力将得到提升。综上所述,1)经济下行,市场提前反映,政策积极对冲平缓经济所面临的压力;2)估值历史底部,外资积极配置,公司回购增加;3)政策高度重视,改革加速推进,修复悲观情绪。

风险点:经济超预期下行、中美摩擦再度升级、美股大幅调整的风险。

基于以上预判,在配置上,万家基金看好下列板块的潜在投资机会:

1)低估值的金融、地产;

2)大消费的食品饮料、医药等;

3)高端制造、新能源、5G。

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